2022 年7 月，
，，国内新能源汽车销量达到59.3 万辆，，，环比-0.5%，，同比+118.82%，
，，，渗透率24.5%（环比+0.7pct），，，单月销售保持稳定增长：一方面供给改善叠加油价高位带动订单增长；另一方面，，
，鼓励消费政策进一步拉动7 月车市增长。。

海外方面，，
，
，美国市场持续高成长，，
，欧洲市场受季节性因素和半导体短缺影响整体走低，，
，市场静待恢复。。长期来看，，，全球新能源汽车步入高速成长阶段，，当前时点建议继续把握全球电动化供应链优质标的机会，，，
，尤其是特斯拉、、宁德时代、、、、LG 化学的供应链。。
。

事项：2022 年8 月11 日
，，，中国汽车工业协会发布2022 年7 月汽车产销数据。。

我们对新能源汽车产销数据点评如下。。
。

7 月新能源汽车销量达到59.3 万辆，，环比-0.5%，，同比+118.82%，，新能源车渗透率24.5%，
，环比+0.7pct
。。。根据中汽协数据，，7 月我国新能源汽车生产/销售61.7/59.3 万辆，，，环比+4.58%/-0.50%，，，同比+117.25%/+118.82%，，，主要受益于各地复工复产市场加速复苏。。。。渗透率方面，，，，7 月新能源汽车渗透率24.5%
，，
，，同比+9.97pcts，，环比+0.7pct
。。2022 年1-7 月累计生产/销售327.9/319.4 万辆，，，，同比+118.0%/+116.1%。。。
。1-7 月累计渗透率为22.06%。。。。分动力类型看，
，7 月纯电动汽车产销分别为47.2 万辆（环比+1.29%，，，同比+103.45%）和45.7 万辆（环比-3.99%，
，，同比+107.73%），，，插电式混合动力汽车产销分别为14.4 万辆（环比+17.07%
，，，，同比+178.53%）和13.5 万辆（环比+12.50%，，，，同比+166.80%）。
。。

7 月新能源汽车出口4.9 万辆，，，同比+91.41%，，2022 年1-7 月累计出口25.4 万辆，，，同比+124.59%。。

乘用车：比亚迪持续强势
，，，，二线新势力表现强劲。。。市场方面，，，供给改善叠加油价持续高位带动新能源汽车订单表现火爆
。。。。各地出台鼓励消费政策力度大，，，客户订单饱满改变了淡季规律，
，，
，进一步拉动7 月车市火爆。。根据乘联会数据，，7 月特斯拉批发销量28,217 辆
，
，同比-14.4%。
。。比亚迪7 月新能源汽车销量为16.3 万辆，
，，
，同环比+221.89%/21.26%
；插混乘用车销量为8.1 万辆，，
，同环比+224%/+26%。。此外，
，，哪吒、、零跑等新势力企业表现强劲：零跑7 月交付12,044 辆（同比+177%，
，，环比+7%）
；哪吒7 月交付14,037 辆（同比+133%
，，，，环比+7%）。。

优质车型持续引领
，，行业高增速可期。。。2022 年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动
，，行业从0-1 的导入阶段步入了1-N 的成长阶段。。。。下半年随着优质车型持续投放叠加补贴退坡引起的抢装效应，，，，预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进
，，
，，推动电动化、、、智能化景气向上。
。。。欧洲方面，，，7 月供给端芯片短缺和半导体持续紧张，，整体汽车销量市场季节性走低，，，
，电动车方面销量亦受到影响，，，，电动化率提升不及预期。。7 月欧洲8 国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威）电动车销量13.0 万辆
，，
，，同比-2.59%，，，环比-27.49%，，，，中长期来看，，，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规和2035 年禁售燃油车计划影响下，，
，，预计后续仍将呈现高速增长。。。美国方面，
，，，参议院通过《通胀削减方案》，，预计电动化进程有望提速
，，，我们预计到2025/2030 年销量有望达300/800 万辆，，渗透率接近20%/50%，
，，，对应2021-25 年复合增速达50%。。。。

风险因素：新能源汽车销量不达预期；各国新能源汽车政策落实不达预期；国内疫情反复。
。。

投资策略：主流车企优质车型不断推出提升行业景气，，，行业向上趋势明确。。美国政策环境回暖，，有望重回高成长
，，，特斯拉继续引领全球电动化趋势
。。。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，
，，当前时点建议继续把握全球电动化供应链优 质标的机会，，，，尤其是特斯拉、、、
、宁德时代
、、LG 化学供应链，，，，包括1. 电池/电机环节的宁德时代、、、比亚迪（A+H）、、、
、欣旺达、、、精达股份、
、
、、亿华通等，，，，建议关注鹏辉能源、
、、亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、、、、中伟股份、
、天奈科技、、璞泰来、
、贝特瑞、、
、、中科电气、、、、杉杉股份
、、科达利、
、
、新宙邦、、
、厦门钨业等，，建议关注恩捷股份、、、、天赐材料；2. 上游设备及资源：赣锋锂业等，，，，关注杭可科技、、先导智能；3. 热管理供应链：三花智控（热管理）
、、、、银轮股份（热管理）、、拓普集团等。。
。。

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，
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转自中信证券股份有限公司 研究员：袁健聪/尹欣驰/李鹞/吴威辰/滕冠兴/汪浩/黄耀庭/柯迈

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