板块涨跌幅
：本周交运板块上涨11.1%，，表现劣于大盘。。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(15.9%)
、、
、、物流综合指数(14.9%)
、、、、机场指数(13.5%)。
。。航空机场板块中涨幅前三的分别为华夏航空(25.4%)、
、、中信海直(21.6%)、、、、吉祥航空(21.2%)。。
。

航空：日均执飞航班量周环比增减不一，，，平均飞机利用率周环比上升。
。
。。1）9月23日-9月27 日，，，，日均执飞航班量：南方航空2307.00 架次，，周环比增加5.47%；东方航空2293.00 架次，，周环比增加8.53%；中国 国航1633.00 架次，
，
，周环比增加4.45%；春秋航空456.40 架次，
，周环比增加7.93%；吉祥航空363.80 架次，，，周环比增加14.51%；海南航空722.40 架次，
，周环比增加1.03%；华夏航空337.20 架次，
，，
，周环比减少1.03%
。。2）9 月23 日-9 月27 日
，，，平均飞机利用率：南方航空8.00 小时/日，，，周环比增加3.90%；东方航空7.80 小时/日
，，
，周环比增加6.85%；中国 国航7.70 小时/日，，
，周环比增加2.67%；春秋航空8.00 小时/日，，，周环比增加9.59%
；吉祥航空8.30小时/日
，
，，
，周环比增加12.16%
；海南航空8.20小时/日，，，，与上周持平；华夏航空6.60小时/日，
，
，周环比增加3.12%。。。

机场：国内航线周环比上升，，国际航线周环比增减不一。。。1）9月23日-9月27日，，，，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1012.40 架次，
，周环比增加8.36%；北京首都机场927.20架次，，，，周环比增加4.05%；广州白云机场1048.20架次，，
，周环比增加11.49%；厦门高崎机场441.80 架次，，，
，周环比增加4.52%；上海浦东机场859.60架次，，周环比增加15.38%；上海虹桥机场721.80架次，，周环比增加12.51%。。。
。2）9月23 日-9 月27 日，，，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场91.80 架次，，
，周环比减少2.04%；北京首都机场188.00 架次，，，，周环比减少0.83%
；广州白云机场230.00 架次
，，周环比增加1.96%；厦门高崎机场52.20 架次，，，周环比增加2.64%；上海浦东机场439.40 架次，，
，，周环比增加6.54%；上海虹桥机场16.00 架次，，
，周环比增加4.67%。。。。

投资建议：三重催化叠加，，，继续看多航空
。。。。9 月26 日召开的中央政治局会议，，，，对财政、、、、货币、、房地产、
、资本市场、、保企业、、、惠民生等领域均进行了重要部署。
。。会后，，，，A股应声大涨
，，，带有顺周期属性的航空板块涨幅靠前。。同时，，沙特的增产预期以及人民币汇率的走强进一步催化航空股上行。。
。。在宏观预期改变、、、油价下跌、、人民币汇率走强的三重因素影响下，
，，，我们认为近期航空板块有望持续上行。
。下周，，
，
，国庆小长假即将来临，，，
，预计量增价减态势仍将维持。。根据航旅纵横最新预测，，，， 2024年国庆假期期间（10月1 日至10 月7 日）全国民航旅客量预计将超1565 万人次，，，，日均旅客运输量达223万人次，，，，同比2023 年国庆假期增长7%，，同比2019 年增长19%。
。
。长线游市场将在十一假期期间迎来小高峰
，，若仅统计境内航司数据，，，，预测国际航线旅客运输量占总运输量的17.7%，，
，较平日增加3.7个百分点。。。
。整体看，，，今年行业恢复趋势向好，，，，航班运行效率持续提升，，，随着国际航线的持续恢复，，全行业供需格局有望持续改善，，，航空公司的业绩表现有望持续改善
。。。
。此外，，机场将受益于航空需求的复苏
，，，，航空收入和非航收入都将明显改善。。。重点推荐华夏航空、
、、
、春秋航空、
、、吉祥航空
、、、、三大航、
、、、建议关注上海机场
、、、
、白云机场、
、、中信海直。。

风险提示
：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。
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，，问智研。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
，，，十数年持续深耕产业研究领域，，提供深度产业研究报告、
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转自中泰证券股份有限公司 研究员：杜冲/李鼎莹

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